Rente zal ook volgend jaar hoog blijven

Het ministerie van financiën heeft zijn emissieserie van nieuwe staatsleningen in 1979 afgesloten met het magere bedrag van ƒ 190 miljoenen tegen pari. Een lachertje voor een staatslening, die in feite alleen maar marktverslechterend heeft gewerkt. Want duidelijker dan ooit werd gedemonstreerd dat zelfs voor staatsleningen op 9,25 procent op een basis van 100 procent geen geld te halen viel.

Blootgelegd

Gelukkig had de eerste inschrijving op dezelfde voorwaarden in november een bedrag van ƒ550 miljoen opgeleverd. Zodat er in totaal dus een staatslening op deze basis is gehouden voor ƒ 740 miljoen.

Maar door de jongste emissie van de staat is de benarde situatie op de kapitaalmarkt medio december in al haar geledingen blootgelegd. De andere emittenten reageerden dan ook direct.

Hypotheekbanken

Zo verlaagden de hypotheekbanken over de gehele linie in één keer de afgifteprijs voor de 10 procents pandbrieven Van 100 op 99 procent. Een volgende soort staatslening, de door de staat gegarandeerde ƒ 100 miljoen obligatielening Van de Nederlandse Investeringsbank voor Ontwikkelingslanden waarop deze week vrijdag de inschrijving open staat, werd dan ook op 9,5 procent gezet, terwijl de emittent tot morgen een slag om de arm houdt voor het vastleggen van de emissiekoers.

En bij het opstellen van die prognoses waren de forse prijs- :i^, verhogingen van ruwe olie van 1^ de afgelopen dagen nog niet be- i^ kend. fëm.

Lichtpunten

Interessant

Een intei^essant aspect van deze lening is voorts dat de looptijd tot 1995 duurt en de aflossing pas in 1985 begint.

Met deze gegevens als raamwerk is het uitzicht op de renteontwikkeling in 1980 niet erg inspirerend. En als er een direct verband bestaat tussen de oplopende rentestand en de prijsverhoging voor ruwe olie lijken de kansen voor een enigszins betekenisvolle daling van de rente in het komende jaar niet erg groot.

Voor onze kapitaalmarkt zijn er toch enige lichtpunten. De sterk overspannen geldmarkt, die de aanleiding vormde tot de recentere rentestijging op de kapitaalmarkt, kreeg enig soulaas van de op de dollarmarkt opererende centrale bank. Indien deze instelling de dollar blijft steunen kan dat voor de nog resterende moeilijke decemberdagen ook blijvende verlichting geven.

Obligaties

De obligatiemarkt veerde er de laatste dagen iets door op. Ook

Ver» Staten z""^" "^ ^ januari de belastingen

In de Verenigde Staten zijn de voorspellingen op wat langere termijn dan ook niet erg opbeurend. Hoewel zich daar vorige week enige neiging tot een lichte rentedaling voordeed en financiële kringen van oordeel waren dat deze ontwikkeling zich waarschijnlijk zou gaan voortzetten ziet men daar de huidige gang toch eerder als een omleiding tot hernieuwde stijging naar eveneens nieuwe topniveaus van 17 procent. aanzienlijk minder beslag leggen op de geldmiddelen terwijl anderzijds grote posten overheidsleningen worden afgelost.

Maar daarmede is het dan ook wel gezegd. Het nieuwe jaar houdt zoveel onzekerheden in zich besloten, dat zelfs enige voorspellingen op korte termijn ook voor de rente een uiterst riskante zaak is. Veel hoop op een directe forse daling lijkt er echter niet te zijn.

Deze tekst is geautomatiseerd gemaakt en kan nog fouten bevatten. Digibron werkt voortdurend aan correctie. Klik voor het origineel door naar de pdf. Voor opmerkingen, vragen, informatie: contact.

Op Digibron -en alle daarin opgenomen content- is het databankrecht van toepassing. Gebruiksvoorwaarden. Data protection law applies to Digibron and the content of this database. Terms of use.

Printen